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新2最新网址:雍禾挟内地植发一哥上市

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【明报专讯】据资料显示,去年全中国脱发人口达2.5亿,当中有1.64亿是男人,难怪说男人最痛莫过于此。若这么多人受脱发之苦,那号称「植发第一股」,按收入计为内地植发医疗服务「一哥」的雍禾医疗(2279)是否前程锦绣?等等,俗语有云:十个光头九个富,也是说十个秃头的有钱人、九个都没有植发啊。不是还有一个吗?嗯,他戴假发……。

撰文旻晞

当然,所谓「十个光头九个富」没有什么科学根据,但这话却的确带出一个意思,就是一个地区的秃头人口占比,虽则是植发服务机构的潜在客户,但最终能有多少成为真正客人,其实有很多未知数。

例如你秃头,但已是七十多岁的长者,又或是你秃头,但不介意;或者你可选择佩戴假发;又或者,最现实的问题:「那有钱?!」植发可不便宜,据雍禾去年每名植发用户的平均开支便达27,868元人民币。故七除八扣,植发服务的真正潜在客户,其实未必等同秃头人口之多。

每名用户平均开支27868元人币

事实上,同一份资料显示,去年在中国进行的植发手术仅约为51.6万例,即中国的植发渗透率(按接受植发人数除以脱发患者人数计算)仅为约0.2%。故如何确实把潜在市场变成自己客户,都是雍禾未来拓展市场的不明朗因素。

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无可否认,过去数年雍禾收入规模快速增长。凭藉投资者的支持,主要是中信产业基金于2017年斥资3亿元人民币入股后,同年收购来自英国的史云逊中国内地业务,扩充了植发以外的护发业务,快速进占市场。按去年收入计,集团为中国的植发医疗服务市场及医疗养固服务市场各自的最大服务提供商,分别占有约10.5%及4.3%的领先市场份额。

业务独特加上「植发第一股」作为宣传噱头,故雍禾可算是近来本港新股市场的热门新股之一。公开招股部分录得159倍超额认购。一手中签率16%、抽16手才稳获一手。发售定价每股15.8元,上周五暗盘开市早段最高见16.38元,但最终暗盘收15.24元,较定价跌3.5%。股份今日挂牌。

医疗养固业务 分散业务单一风险

业绩方面,过去3年集团收入保持急速增长,今年上半年收入更同比上升75%。得益于医疗养固服务增长迅速。所谓医疗养固服务,是指由持牌医疗机构提供的非手术治疗,以解决各种头皮及毛发问题,如脱发,发质细软,头皮瘙痒及头皮出油等。相比植发业务,医疗养固业务能为雍禾带来更稳定的收入增长、以及减轻收入单一化风险。

营销开支居高不下 蚕食大部分毛利

雍禾近年于收入及毛利增长迅速,但仔细看其业绩,不难发现至盈利能力则未见太大增长,集团甚至表明今年盈利将录得倒退,简单说,「赚钱能力」有限。今年盈利倒退,原因除了若干一次性因素,如今年增加的上市费用,及缺乏去年因新冠疫情而获得的租金补贴等。但更关键因素是集团的销售及营销开支长期居高不下,从附表中可见,近年集团相关开支占收入比高达四成至五成多,侵蚀了大部分毛利,令集团毛利率虽高达七成多,但盈利率长期保持在单位数。

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    2021-12-29 00:01:08 

    时而成熟时而可爱,是高圆圆的最大个人特点。红唇加上黑白色调的连衣裙,整个人温柔又柔美。V领设计拉长了脖颈线条,看着很显贵。虽然看不到曼妙的身材曲线,但这角度很让人浮想联翩。女神感充斥着整个画面,养眼又迷人。真心吹捧

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